Warum ist der Rupiah-Wechselkurs auf ein Allzeittief gefallen?

Dieser Wert verfehlte das im APBN 2025 festgelegte Ziel von 2,53 % und auch das Mitte 2025 prognostizierte Defizit von 2,78 %.

Dieses Defizit ist das größte in den letzten zwei Jahrzehnten, außer während der Covid-19-Pandemie.

Dies hat die Besorgnis über die finanzielle Nachhaltigkeit in Südostasiens größter Volkswirtschaft neu entfacht und auch Kapitalabflüsse ausgelöst (Kapitalabflüsse) auf dem Anleihenmarkt.

Der zweite Faktor ist die Ernennung von Prabowos Neffen Thomas Djiwandono zum stellvertretenden Gouverneur der Bank Indonesia. Dies weckte erneut Bedenken hinsichtlich eines möglichen Rückgangs der Unabhängigkeit der Zentralbanken.

Der Vorsitzende der Gerindra-Partei und stellvertretende Vorsitzende des indonesischen Repräsentantenhauses, Sufmi Dasco Ahmad, antwortete auf diese Bedenken.

„Der Vorschlag von Tommy (Thomas) Djiwandono als stellvertretender Gouverneur von BI war die Wahl des BI-Gouverneurs selbst. Wenn also gesagt wird, dass beispielsweise der Präsident in den Vorschlag eingegriffen hat, dann kam er (tatsächlich) vom BI-Gouverneur.“ sagte Dasco am Mittwoch (21.01.).

Dann ist die Ausbeute (Ertrag) 10-jährige Anleihen erreichten am Dienstag 6,33 %, den höchsten Stand seit Monaten.

Darüber hinaus sagten mehrere Ökonomen, ein weiterer Faktor sei die erhöhte Nachfrage nach Dollar für Importe vor dem Fastenmonat Ramadan, der in der dritten Februarwoche beginnt, was den Druck auf die jüngste Abschwächung der Rupiah erhöht.

Das Haushaltsdefizit Indonesiens im Jahr 2025 ist im Vergleich zu vielen anderen Ländern relativ niedrig, das indonesische Gesetz begrenzt das jährliche Defizit jedoch auf maximal 3 % und die Staatsverschuldung auf maximal 60 % des BIP.

Diese Grenzen sind seit der asiatischen Finanzkrise Ende der 1990er Jahre die Grundlage des Anlegervertrauens.

Bevor Prabowo im Oktober 2024 sein Amt als Präsident antritt, gab es unter Investoren und Analysten Spekulationen darüber, ob er die Regeln ändern wird, um Platz für kostspielige Sozialprogramme zu schaffen.

Zu diesen Programmen gehören das Programm „Free Nutritious Meal“ (MBG), dessen Budget im Jahr 2026 auf 335 Billionen IDR ansteigen wird, sowie eine Erhöhung des Verteidigungsbudgets.

Im vergangenen Jahr verzeichneten ausländische Investoren Nettoumsätze (Nettoverkauf) rund 6,4 Milliarden US-Dollar in indonesischen Staatsanleihen.

Der größte Ausverkauf ereignete sich im September, als Prabowo plötzlich Finanzminister Sri Mulyani Indrawati ablöste, der ein Dutzend Jahre im Amt gewesen war.

Diese fiskalkonservative Persönlichkeit wurde durch einen wachstumsorientierten Ökonomen, Purbaya Yudhi Sadewa, ersetzt.

Im September letzten Jahres nahmen die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Bank Indonesia zu.

Damals erklärte BI, dass es mehrere Programme von Prabowo, wie zum Beispiel den öffentlichen Wohnungsbau, im Rahmen einer sogenannten „Lastenteilungsvereinbarung“ finanzieren würde (Lastenteilung) mit dem Finanzministerium.

Berichten zufolge diskutiert das Parlament außerdem über einen Gesetzesentwurf mit Bestimmungen zur Stärkung der Rolle von BI bei der Unterstützung des Wirtschaftswachstums.

Regierungs- und BI-Beamte haben wiederholt jede Einmischung in die Politikgestaltung der Zentralbank bestritten

Nach Djiwandonos Nominierung versicherte Purbaya erneut, dass BI unabhängig bleiben und keine Regierungsprogramme finanzieren werde.

BI befindet sich seit 2024 in einem geldpolitischen Lockerungszyklus und hat die Zinssätze um insgesamt 150 Basispunkte gesenkt, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln.

BI wird voraussichtlich am Mittwoch die Zinssätze beibehalten, um den weiteren Druck auf die Rupiah zu begrenzen.

Einige Ökonomen gehen davon aus, dass die Rupiah im Jahr 2026 unter Druck geraten wird. Die Rupiah wird kurzfristigem Gegenwind durch die saisonale US-Dollar-Nachfrage nach Importen und Dividendenzahlungen ausgesetzt sein.

Ökonomen gaben jedoch auch an, dass die Unterstützung für die Rupiah aus dem Versprechen von BI resultieren könnte, weiterhin einzugreifen, um den Wechselkurs aufrechtzuerhalten.

BI verfügte Ende 2025 über Devisenreserven von 156,5 Milliarden US-Dollar, was nahe einem Allzeithoch liegt.

Diese Zahl könnte steigen, nachdem der Plan der Regierung, die Regeln zur Einbehaltung von Exporteinnahmen zu verschärfen, in Kraft tritt.

Finanzminister Purbaya sagte, der Wert der Rupiah werde in Zukunft steigen, was die starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten Indonesiens widerspiegele.

Bisher hatte der schwächelnde Rupiah nur begrenzte Auswirkungen auf die Inflation, die seit Mitte 2023 auf oder sogar unter dem Zielbereich von BI liegt.

Eine anhaltende Schwäche könnte jedoch Sektoren treffen, die den Großteil der Rohstoffe importieren.

Zu diesen Sektoren gehören Pharmazeutika, Kosmetik und Stahl, so Erwin Taufan von der Indonesian National Importers Association (GINSI), zitiert aus Reuters.

BI-Daten zeigen, dass das verarbeitende Gewerbe, das Finanzwesen, die Strom- und Gasbeschaffung sowie der Bergbau die höchsten Auslandsschulden im privaten Sektor aufweisen.

Allerdings erklärte Finanzminister Purbaya, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen der Abwertung „minimal“ seien.

Typischerweise würde eine Abwertung der Rupiah auch steigende Treibstoffsubventionskosten und Kosten für den Auslandsschuldendienst bedeuten, was das Haushaltsdefizit weiter unter Druck setzen könnte.